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全球貿(mào)易融資計劃：中國的視角
近年，為了促進全球貿(mào)易的進一步發(fā)展，尤其是促進發(fā)展中國家對外出口的發(fā)展，貿(mào)易融資已經(jīng)成為一種有效的促進手段，特別是全球層面的貿(mào)易融資合作得到國際金融組織、發(fā)達經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體的普遍贊成。促進貿(mào)易融資深入發(fā)展不僅成為千年發(fā)展目標實現(xiàn)的一個重要因素，也成為全球經(jīng)濟治理框架下的一個重要議題。
貿(mào)易融資問題也是二十國集團涉及的一個重要方面。2008年11月G20峰會宣言指出，希望和鼓勵國際貨幣基金組織、世界銀行和其他多邊開發(fā)銀行在應對危機方面發(fā)揮更加積極的作用，在基礎設施和貿(mào)易融資領域引入新的貸款機制。貿(mào)易融資已經(jīng)成為國際金融組織和很多國家在貿(mào)易方面進行雙邊和多邊合作的重要載體。
據(jù)估計，4月份的倫敦G20峰會可能繼續(xù)討論這個問題，甚至可能將由世界銀行國際金融公司主導的全球貿(mào)易融資服務計劃（Global Trade Finance Program，GTFP）擴展升級，成為促進貿(mào)易和貿(mào)易便利化的重要國際合作平臺。因此，加強對貿(mào)易融資的研究，對于中國深化與國際金融組織的合作，強化中國在國際貿(mào)易和國際金融體系中的作用是具有重要的現(xiàn)實意義的。
一、貿(mào)易融資的涵義
一般地，在定義上，貿(mào)易融資是指銀行對進口商或出口商提供的與進出口貿(mào)易結算相關的短期融資或信用便利。根據(jù)巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，貿(mào)易融資是在商品交易中，銀行運用結構性短期融資工具，基于商品交易(如原油、金屬、谷物等)中的存貨、預付款、應收賬款等資產(chǎn)的融資。貿(mào)易融資是企業(yè)在貿(mào)易過程中增加現(xiàn)金流量的有效融資方式。
隨著美國金融危機不斷深化和蔓延，全球經(jīng)濟增速放緩，包括銀行在內的金融機構受到較大的沖擊，金融機構流動性緊縮，資產(chǎn)負債管理陷入困境。在此條件下，經(jīng)濟增長下滑，外部需求下降和信貸緊縮，使得全球貿(mào)易和貿(mào)易融資受到較大影響。根據(jù)世界貿(mào)易組織的數(shù)據(jù)，受全球金融危機的影響，2008年全球貿(mào)易額僅增長4%，尤其是在第四季度甚至出現(xiàn)了負增長。
在應對這場百年一遇的金融危機中，美國、英國、俄羅斯、巴西等發(fā)達國家和發(fā)展中大國都紛紛采取保護性措施（美國認為其措施算不上貿(mào)易保護），以拉動對本國產(chǎn)品的需求，降低失業(yè)率，促進經(jīng)濟增長。美國國會通過的經(jīng)濟刺激方案指出，經(jīng)濟刺激計劃中的任何基礎設施投資想要獲得政府的資金支持，就必須使用美國自己生產(chǎn)的原材料。國際糧食政策研究所認為，2008年，世界各國采取的貿(mào)易保護政策，給全球貿(mào)易帶來了7280億美元的直接損失。
WTO總干事拉米擔憂道,2009年的全球貿(mào)易增長可能會低于全球經(jīng)濟增長的水平，他強調反對貿(mào)易保護主義的同時，也認為需要采取反對貿(mào)易保護主義之外的政策來解決全球貿(mào)易的問題。這些另外的政策就包括大力發(fā)展貿(mào)易融資。在應對全球金融危機和全球貿(mào)易放緩中，貿(mào)易融資的重要性日益凸顯。
二、全球貿(mào)易融資服務計劃
全球貿(mào)易融資服務計劃（GTFP）是指隸屬于世界銀行集團的國際金融公司（IFC）的貿(mào)易融資服務計劃，該項目成立于2005年。IFC貿(mào)易融資計劃的啟動資金為10億美元（現(xiàn)在擴增為15億美元）, 希望通過提供有效的風險管理途徑,拓展和提高銀行在新的具有挑戰(zhàn)性市場中提供貿(mào)易融資的能力,以打破所在經(jīng)濟體可能面臨的貿(mào)易限制。
這個計劃可以為在新興國家從事貿(mào)易服務的銀行提供部分或者全額擔保,這些擔保針對不同的交易類別,可以采取不同的信用憑證,比如信用證、福費庭、匯票、投標和履約保證金和預付款擔保等。
在金融危機爆發(fā)之后，世界銀行重新調整其全球貿(mào)易融資服務計劃，希望通過擴大該計劃的資金規(guī)模，為貧窮國家提供更多的貿(mào)易融資擔保。這是世界銀行針對貧窮國家私人部門所推出的一系列援助計劃的一部分，仍然由世行旗下負責私營部門發(fā)展的國際金融公司負責執(zhí)行。
這個計劃具體包括，國際金融公司將擴大對世界66個較貧窮國家的銀行所提供貿(mào)易融資擔保的計劃。具體來說，用于全球貿(mào)易融資計劃的資金總額將從15億美元增加到30億美元。由于每筆融資的平均擔保期限是半年，在未來三年內可為銀行提供高達180億美元的貿(mào)易融資擔保。受惠銀行可以利用這筆資金，部分或者全部覆蓋和貿(mào)易有關的交易所帶來的風險。
從微觀層面，這個計劃有利于參與銀行的業(yè)務發(fā)展，將促進各個經(jīng)濟體貿(mào)易。這個計劃可以使得各個參與銀行進入全球性市場，并獲得貿(mào)易融資方面的很多便利與彈性，比如全球性的伙伴網(wǎng)絡、交易額100%的擔保幅度、市場定價機制、24小時服務等。這個貿(mào)易融資計劃將參與的銀行分為開證行（Issuing Banks）和保兌行（Confirming Banks），比如IFC網(wǎng)站顯示，北京銀行為開證行，中國銀行等為保兌行。對于開證行，IFC提供渠道使得開證行可以與全球的各保兌行建立聯(lián)系，以提高交易的便利性，比如與美國銀行等。另外還可以提供融資、減少現(xiàn)金擔保、提供技術援助等。對于保兌行，通過這個計劃，可以擴大貿(mào)易融資的地理覆蓋范圍，提高風險擔保并擴展客戶和合作領域范圍等。實際上，IFC貿(mào)易融資服務計劃是在傳統(tǒng)貿(mào)易基礎上，給保兌行提供額外的擔保，使得一些本來不可能進行的貿(mào)易得以順暢進行。
2008年9月底，中國銀行與泛美開發(fā)銀行(IDB)簽署了貿(mào)易融資便利項目協(xié)議，通過與泛美開發(fā)銀行的合作，中行將把福費廷、保兌和轉開保函等貿(mào)易融資業(yè)務的風險范圍進一步擴大到拉丁美洲和加勒比海地區(qū)，并可為出口企業(yè)提供最長達3年的擔保和融資服務。泛美開發(fā)銀行于2005年發(fā)起了貿(mào)易融資便利項目，目前可以為拉丁美洲和加勒比海地區(qū)14個國家的34家銀行提供擔保，全球共有71家銀行以保兌行身份加入該項目，中行是首家加IDB項目的中資銀行，為中國與拉美地區(qū)的貿(mào)易往來提供便利。
在宏觀層面，貿(mào)易融資計劃有利于促進貿(mào)易更好地發(fā)展，促進全球經(jīng)濟的復蘇與增長。截至2007年底，IFC貿(mào)易融資計劃覆蓋全球250家大銀行，125家開證行，成立以來已經(jīng)擔保了2300多個項目，總額為30億美元，較大地促進了貧困國家的貿(mào)易發(fā)展。其次，全球貿(mào)易融資計劃可以促進世界重點發(fā)展地區(qū)和特定行業(yè)的發(fā)展。該計劃主要覆蓋撒哈拉以南非洲、拉美、中東與北非，主要為農(nóng)產(chǎn)品及肥料、石化產(chǎn)品、工業(yè)機械產(chǎn)品和鋼鐵鋁等的貿(mào)易提供融資（見圖2，IFC）。最后，全球貿(mào)易融資新計劃是全球金融救援計劃中的一個有機部分，貿(mào)易和金融的協(xié)調發(fā)展將促進全球經(jīng)濟和國際金融市場的穩(wěn)定與發(fā)展。
三、貿(mào)易融資在中國
自1978年中國實行改革開放政策以來，擴大與全球貿(mào)易伙伴的貿(mào)易往來和貿(mào)易便利化一直是中國政府的政策目標。隨著改革開放的深化和全球化進程的發(fā)展，中國已經(jīng)成為全球第二大貿(mào)易國，是全球貿(mào)易體系中不可或缺的一個重要組成部分。
為了促進貿(mào)易發(fā)展，防范貿(mào)易交易風險，貿(mào)易融資在中國得到了長足的發(fā)展。工、農(nóng)、中、建、交五大國有商業(yè)銀行的國際貿(mào)易結算的業(yè)務總量，從2002年的5120億飆升至2007年的21490億美元，增加了將近三倍多，其中在中國的全部金融機構與貿(mào)易相關的融資余額在2002年不到50億美元，到2007年已經(jīng)接近440億美元。其中，中國銀行2007年境內外機構累計完成國際結算業(yè)務高達1.4萬億美元，成為全球銀行業(yè)首家國際結算業(yè)務超萬億的商業(yè)銀行（中國銀行，2008）。
更重要的是，貿(mào)易融資業(yè)務經(jīng)營專業(yè)化的趨勢和產(chǎn)品創(chuàng)新的速度日益加快，并呈現(xiàn)出三個重要特點（王國勝，2008）。一是作為三個主要支付工具的信用證占比已經(jīng)不足20%，現(xiàn)代化的信息技術已經(jīng)取代了傳統(tǒng)的支付工具。二是貿(mào)易融資從國際貿(mào)易向國內貿(mào)易延伸，從大企業(yè)向中小企業(yè)延伸。三是實現(xiàn)了三個重大轉變，即外貿(mào)發(fā)展方式從出口導向轉變?yōu)榉e極地擴大進口；客戶需求從單一環(huán)節(jié)到供應鏈；從單一轉變?yōu)榫C合的金融服務。
中國和IFC全球貿(mào)易融資服務計劃的合作較為深入而且卓有成效，中國銀行、建設銀行、興業(yè)銀行、民生銀行和北京銀行等都是IFC全球貿(mào)易融資服務計劃的保兌行（IFC，2009）。
四、參與貿(mào)易融資計劃：中國的視角
中國國家主席胡錦濤在華盛頓G20 峰會上強調，中國愿積極參與世界銀行國際金融公司貿(mào)易融資計劃。中國愿繼續(xù)本著負責任的態(tài)度，參與維護國際金融穩(wěn)定、促進世界經(jīng)濟發(fā)展的國際合作，支持國際金融組織根據(jù)國際金融市場變化增加融資能力，加大對受這場金融危機影響的發(fā)展中國家的支持。
會后，在12月的中美第五次戰(zhàn)略經(jīng)濟對話中，中美兩國聯(lián)合出臺200億美元穩(wěn)定出口的貿(mào)易融資決議，旨在幫助全球進出口貿(mào)易正常運轉。該決議規(guī)定，在2009年，中國進出口銀行和美國進出口銀行提供總值200億美元的貿(mào)易融資。作為政策性銀行的中國進出口銀行將提供80億美元信用擔保；而政府擔保的美國進出口銀行則提供120億美元短期貿(mào)易融資。該計劃將通過美國和中國進出口銀行，以直接貸款、擔保或保險的形式提供給普通商業(yè)銀行。
IFC 全球貿(mào)易融資服務計劃，作為全球貿(mào)易和貿(mào)易融資的重要平臺，在該領域發(fā)揮了重要的作用。尤其在金融危機的條件下，金融機構由于流動性緊縮無法或不愿承擔國際貿(mào)易融資的信用擔保，IFC的貿(mào)易融資計劃在穩(wěn)定全球貿(mào)易方面的作用顯得更加重要。
中國作為負責任的發(fā)展中大國，在全球金融危機救援和全球經(jīng)濟復蘇中應該承擔力所能及的國際責任。尤其是與世界銀行等國際金融組織的合作，規(guī)避了對手風險（針對金融機構）和主權信用風險（針對主權國家），是一種有效和低風險的合作方式。
總體而言，在穩(wěn)定國內經(jīng)濟增長的同時，中國應該支持IFC擴大貿(mào)易融資規(guī)模，同時加強國際合作，反對貿(mào)易保護主義，積極促進全球貿(mào)易融資計劃，促進全球貿(mào)易發(fā)展和經(jīng)濟增長。
不過，中國應該認識到，貿(mào)易融資對全球貿(mào)易的促進作用要遠小于貿(mào)易保護主義的負面作用。中國深入?yún)⑴c全球貿(mào)易融資服務計劃和提供必要資金的前提是，各個國家應該承認摒棄貿(mào)易保護主義，否則中國的努力將是徒勞。
其次，中國應運籌帷幄，準備好以何種方式和何種資源促進IFC擴大貿(mào)易融資規(guī)模。目前，英國等政府提議巨額外匯儲備持有國動用一定外匯資產(chǎn)，擴大IFC貿(mào)易融資規(guī)模。這一途徑是否適合中國，值得研究。另外，市場估計全球貿(mào)易融資規(guī)模的缺口可能超過3000億美元，IFC全球貿(mào)易融資計劃的資金規(guī)模將增加15億美元，中國按何種出資比例與IFC合作，如何長期促進全球貿(mào)易融資的發(fā)展也是一個重要問題。
再次，中國應該將國內銀行的貿(mào)易融資業(yè)務發(fā)展與IFC貿(mào)易融資計劃增資相聯(lián)系。雖然中國貿(mào)易融資的總量不大，產(chǎn)品創(chuàng)新不足，但是中國銀行業(yè)與貿(mào)易相關國際結算業(yè)務巨大，貿(mào)易融資發(fā)展空間很大而且風險較小，中國銀行業(yè)應該首先受益。
最后，敦促IFC貿(mào)易融資計劃完善其風險管理和監(jiān)督機制。一方面，通過風險管理和監(jiān)督，提高資金的使用效率；另一方面，應該強調IFC貿(mào)易融資計劃的服務對象應該主要是發(fā)展中國家，尤其是貧困國家，提高資金使用的針對性。
