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國(guó)際社會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景分析展望
一、美國(guó)復(fù)蘇前景不樂(lè)觀
日前，全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)對(duì)44位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查。結(jié)果顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)正在走出經(jīng)濟(jì)衰退，預(yù)測(cè)2009年下半年美國(guó)GDP增長(zhǎng)將上調(diào)至2.9％，2010年達(dá)到3％。該協(xié)會(huì)今年5月預(yù)測(cè)美國(guó)GDP2010年將增長(zhǎng)2.7％，由此可見(jiàn)，最新預(yù)測(cè)更為樂(lè)觀。
但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們同時(shí)認(rèn)為，聯(lián)邦財(cái)政赤字大幅增加以及失業(yè)率居高不下仍令人擔(dān)憂。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，9月份失業(yè)率為9.8％，達(dá)26年來(lái)最高點(diǎn)。全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)調(diào)查預(yù)測(cè)認(rèn)為，失業(yè)率在明年第一季度將進(jìn)一步攀升至10％，此后開(kāi)始下行，有望于2010年底回落至9.5％。
自今年3月份以來(lái)，美元總體持續(xù)貶值，目前反映美元對(duì)其他西方主要貨幣比價(jià)的“美元指數(shù)”已觸及14個(gè)月來(lái)最低點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近日表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，美聯(lián)儲(chǔ)將收緊貨幣政策，但寬松的貨幣政策仍要保持一段時(shí)間。
彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員、英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員亞當(dāng)?波森（Adam Posen）認(rèn)為，金融危機(jī)對(duì)美國(guó)的負(fù)面影響是深遠(yuǎn)持久的，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨諸多困境。以往的經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)衰退在歐洲更為持久，會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)長(zhǎng)期的負(fù)面影響。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)通常會(huì)在衰退后迅速全面反彈。這也是當(dāng)前歐洲的經(jīng)濟(jì)學(xué)家較悲觀、美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家更為樂(lè)觀的原因。但是，這只是過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)。美國(guó)從本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中復(fù)蘇將面臨更多更復(fù)雜的難題。
波森認(rèn)為，即便沒(méi)有大的政策失誤，美國(guó)的復(fù)蘇趨勢(shì)也將更接近于鋸齒形波動(dòng)。原因有四個(gè)方面：
（一）美國(guó)經(jīng)濟(jì)度過(guò)危機(jī)最嚴(yán)重的階段得益于政府部門(mén)的刺激政策和巨額公共資金的投入。徹底又可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇意味著最終由私人部門(mén)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的作用。然而，增長(zhǎng)動(dòng)力如何從公共部門(mén)向私人部門(mén)回歸，目前并無(wú)統(tǒng)一計(jì)劃，而且既無(wú)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，更無(wú)制度上的安排。與市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)恢復(fù)穩(wěn)定的能力相比，保羅?克魯格曼把自由裁量的財(cái)政政策比作給病危之人的處方藥。定量寬松的貨幣政策同樣如此。停止這些藥物治療不可避免地會(huì)產(chǎn)生副作用。未來(lái)幾年內(nèi)，很有可能出現(xiàn)需求忽高忽低的動(dòng)蕩情形。
（二）危機(jī)使主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的潛在產(chǎn)出增長(zhǎng)率都有所下降。危機(jī)造成人力和資本投資削減、信貸市場(chǎng)混亂，并有可能產(chǎn)生融資的不當(dāng)配置。資本和勞動(dòng)力應(yīng)在行業(yè)間重新配置，比如從金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)，但這需要時(shí)間和必要的政策結(jié)構(gòu)調(diào)整。
（三）當(dāng)前，主要經(jīng)濟(jì)體的銀行體系仍持有大量不良資產(chǎn)，需要重新積累資本和流動(dòng)性，這在短期內(nèi)將拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。盡管多數(shù)經(jīng)濟(jì)體都成功避免了恐慌，但在某種程度上拖延了銀行業(yè)問(wèn)題的解決。許多國(guó)家對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管過(guò)于溫和，為銀行體系提供巨額擔(dān)保，銀行的管理層和持股人并未感受到應(yīng)有的壓力。銀行體系深層次問(wèn)題仍然存在。
（四）國(guó)際貿(mào)易摩擦?xí)粩嗉觿?。美?guó)及其他貿(mào)易逆差國(guó)正在提高國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率，它們的貨幣也呈現(xiàn)貶值趨勢(shì)。美國(guó)等政府同樣釋放出政策信號(hào)，表示他們期待國(guó)際社會(huì)增加國(guó)內(nèi)需求，擴(kuò)大進(jìn)口。近期，亞洲國(guó)家的凈進(jìn)口有所增加，歐洲和中東的貿(mào)易盈余國(guó)則繼續(xù)依賴外部需求。同時(shí)，一些國(guó)家還表示，他們不希望看到本國(guó)凈出口的持續(xù)下降。這種貿(mào)易失衡的調(diào)整將在雙方的博弈、匯率和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的變化中進(jìn)行，貿(mào)易摩擦和匯率動(dòng)蕩將不可避免。
二、其他各方對(duì)復(fù)蘇謹(jǐn)慎樂(lè)觀
國(guó)際貨幣基金組織日前發(fā)布其半年度《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告。報(bào)告預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易將緩慢復(fù)蘇，復(fù)蘇將不夠強(qiáng)勁，但也不會(huì)出現(xiàn)二次衰退。然而，目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐過(guò)于緩慢，無(wú)法避免全球范圍內(nèi)失業(yè)率的進(jìn)一步增加。報(bào)告警告說(shuō)，信貸緊縮及需求疲軟可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成破壞。報(bào)告認(rèn)為，寬松貨幣政策應(yīng)持續(xù)下去，同時(shí)不能過(guò)早退出財(cái)政刺激政策。
國(guó)際貨幣基金組織官員奧利維耶?布蘭查德表示，對(duì)于目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象，政府不應(yīng)該將其解讀成危機(jī)已經(jīng)結(jié)束。他認(rèn)為，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要獲益于強(qiáng)勁的公共開(kāi)支以及企業(yè)庫(kù)存的調(diào)整，而持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要在兩個(gè)層面上重新獲得需求平衡——首先，從公共開(kāi)支過(guò)渡到私人需求；其次，從經(jīng)常賬戶盈余國(guó)家擴(kuò)展到經(jīng)常賬戶赤字國(guó)家。
10月6日，澳大利亞央行意外加息25個(gè)基點(diǎn)，成為G20首個(gè)加息的國(guó)家。這也令其他央行可能早于預(yù)期加息的觀點(diǎn)升溫。無(wú)論是金融領(lǐng)域還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，澳大利亞受此次危機(jī)的沖擊較小，GDP降幅低于其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家，且始終保持著同比正增長(zhǎng)。但是，美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體由于金融體系受到重創(chuàng)，金融系統(tǒng)尚未完全恢復(fù)，失業(yè)率維持在高位，儲(chǔ)蓄率上升，短期內(nèi)跟隨澳大利亞加息并實(shí)施退出策略的可能并不大。
歐洲央行在10月8日貨幣政策會(huì)議上維持1%的基準(zhǔn)利率不變，并維持定量寬松政策不變。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)雖顯示出復(fù)蘇跡象，但復(fù)蘇勢(shì)頭疲弱。歐央行官員表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)即使已結(jié)束加速下滑趨勢(shì)，未來(lái)的復(fù)蘇之路也并不平坦，目前尚非退出各項(xiàng)刺激政策的時(shí)機(jī)；對(duì)于未來(lái)貨幣政策，仍有待觀察經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展。此外,歐盟各國(guó)財(cái)長(zhǎng)均認(rèn)為維持財(cái)政刺激措施促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然至關(guān)重要，當(dāng)前沒(méi)有必要急于退出財(cái)政刺激政策。
英國(guó)央行10月8日宣布維持1750億英鎊的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃不變，同時(shí)也維持基準(zhǔn)利率于記錄低點(diǎn)0.5%不變，下一步行動(dòng)需等待11月經(jīng)濟(jì)評(píng)估結(jié)果出爐。英國(guó)央行對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法較歐洲央行更為謹(jǐn)慎，擔(dān)心目前經(jīng)濟(jì)所顯露出的復(fù)蘇跡象只是一種假象，表示將會(huì)不斷評(píng)估債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。此外，英國(guó)在危機(jī)期間向市場(chǎng)注入的經(jīng)濟(jì)刺激資金達(dá)到GDP的1.9%，使政府債務(wù)急劇上升，目前面臨著收緊開(kāi)支的必要。危機(jī)期間積累了大量閑置產(chǎn)能，這些將緩解通脹壓力，令英國(guó)央行加息步伐放慢。
日本央行于9月17日維持基準(zhǔn)利率于0.1%不變，但上調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)評(píng)估，稱日本經(jīng)濟(jì)正顯現(xiàn)出復(fù)蘇跡象。但日本央行官員表示，日本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然偏低，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。日本副首相菅直人(Naoto Kan)10月9日也表示，當(dāng)前日本大型企業(yè)的融資狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但中小企業(yè)卻依然嚴(yán)峻。日本經(jīng)濟(jì)仍面臨高失業(yè)率及通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。
10月9日，韓國(guó)央行宣布維持基準(zhǔn)利率在2%的歷史低點(diǎn)不變。韓國(guó)央行對(duì)此表示：（一）韓國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但仍面臨不確定性。韓國(guó)出口繼續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)狀況好于上年，未來(lái)幾個(gè)月韓國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨諸多不確定性因素。預(yù)計(jì)經(jīng)常項(xiàng)目將繼續(xù)保持盈余狀態(tài)；因需求和成本方面的上行壓力疲弱，總體通貨膨脹可能會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定；韓國(guó)經(jīng)濟(jì)第三季度增速可能超過(guò)預(yù)期，但由于經(jīng)濟(jì)刺激措施效果減弱，第四季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將低于二、三季度。
（二）房?jī)r(jià)繼續(xù)攀升，但房屋抵押貸款增速放緩。由于政府監(jiān)管措施及市場(chǎng)利率上升，抵押貸款增速已經(jīng)減緩；但房地產(chǎn)價(jià)格卻繼續(xù)攀升，韓國(guó)央行對(duì)地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲表示擔(dān)憂。
（三）匯率急劇波動(dòng)令人擔(dān)憂，或需進(jìn)行干預(yù)。在全球金融危機(jī)減弱的情況下，韓元對(duì)美元近期走強(qiáng)是正常的，但政府需要監(jiān)控市場(chǎng)動(dòng)向，以防匯市出現(xiàn)任何劇烈波動(dòng)。作為小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體，韓國(guó)可能需要對(duì)匯市進(jìn)行干預(yù)。
（四）韓國(guó)央行下一步的貨幣政策走向?qū)⑷Q于第四季度經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。央行將暫時(shí)保持當(dāng)前適應(yīng)性貨幣政策，并采取必要措施，鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭。
三、國(guó)際組織對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景分析
國(guó)際貨幣基金組織《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)8.5%，明年實(shí)現(xiàn)9%的增長(zhǎng)率。亞洲開(kāi)發(fā)銀行9月底發(fā)布的《2009年亞洲發(fā)展展望》預(yù)測(cè)，中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到8.2%，明年達(dá)到8.9%。國(guó)際機(jī)構(gòu)和專家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)測(cè)較為一致和樂(lè)觀，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷U形復(fù)蘇。然而，中國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣面臨世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
世行行長(zhǎng)佐立克認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的政策是切實(shí)有效的，2009年預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近8%。但中國(guó)目前面臨的挑戰(zhàn)是加大政府在衛(wèi)生和教育領(lǐng)域的投資力度，加快金融部門(mén)改革，進(jìn)一步開(kāi)放服務(wù)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)村流動(dòng)人口融入城市，從而有效擴(kuò)大內(nèi)需。世行發(fā)展預(yù)測(cè)局局長(zhǎng)漢斯?蒂莫認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，并將可能成為全球最先復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)體。但從中期來(lái)看，中國(guó)需要確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否實(shí)現(xiàn)8%的目標(biāo)并不重要，關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
國(guó)際層面上，美國(guó)在全球范圍內(nèi)引發(fā)的貿(mào)易保護(hù)主義行動(dòng)日漸升溫。奧巴馬政府迫于國(guó)內(nèi)特定利益集團(tuán)的壓力，加上民調(diào)支持率的持續(xù)下滑，不惜犧牲中美關(guān)系為其國(guó)內(nèi)政治服務(wù)。美國(guó)的舉動(dòng)已引起其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及某些新興市場(chǎng)國(guó)家的效仿，中國(guó)與其主要貿(mào)易伙伴間的沖突在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)有可能愈演愈烈。在氣候變化問(wèn)題上，中國(guó)面臨的國(guó)際壓力有增無(wú)減。發(fā)達(dá)國(guó)家要求發(fā)展中國(guó)家量化減排目標(biāo)，這將限制中國(guó)的發(fā)展空間，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。
國(guó)內(nèi)層面上，政府大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的可持續(xù)性問(wèn)題變得更為突出。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)在公共部門(mén)主導(dǎo)的投資擴(kuò)張中并未享受到寬松貨幣和財(cái)政政策的好處?！皣?guó)進(jìn)民退”、大型國(guó)企兼并重組地方國(guó)企的“央進(jìn)地退”已經(jīng)形成規(guī)?；厔?shì)。作為吸收就業(yè)的主體，更具活力和效率的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在危機(jī)之后生存更為艱難。此外，許多人擔(dān)心，寬松的貨幣政策有可能造成資產(chǎn)泡沫和銀行不良貸款率提高，所有這些決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。
亞行官員認(rèn)為，中國(guó)要真正擺脫國(guó)際金融危機(jī)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，需要更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。政府必須通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，并著眼于拉動(dòng)內(nèi)需、促進(jìn)就業(yè)、提升勞動(dòng)力市場(chǎng)等方面的政策。
